Konec dominance amerického dolaru přijde, ale ještě ne teď

Když nic jiného,  Donald Trump je vždy dobrý na titulek.  Jeho poslední bušení do hrudi? Nechte americký dolar na pokoji. Ani neuvažujte o jeho  nahrazení jako dominantní světové rezervní měny. Nyní vyhrožuje uvalením 100 procentních cel na země BRICS nebo kohokoli jiného, pokud se o to pokusí.

„Myšlenka, že se země BRICS snaží odklonit se od dolaru, zatímco my stojíme stranou a jen to sledujeme, je u konce,“ řekl. Kdyby jen ekonomika a svět sám byly tak jednoduché!

Trump kupuje ruskou senzacechtivost ohledně nahrazení dolaru alternativní měnou na posledním summitu BRICS, i když ostatní země BRICS  byly ohledně takové vyhlídky mnohem realističtější,   musí být střednědobým až dlouhodobým projektem, není to něco, čeho by se dalo v brzké době dosáhnout.  A to navzdory nedávným úspěchům jejich a jejich partnerů při rozšiřování vzájemného obchodu prostřednictvím vlastních místních měn, zejména s komoditami, jako je ropa a plyn.  Alespoň prozatím se Trump nemusí příliš znepokojovat, pokud se obtěžoval podívat na čísla, ale pravděpodobně to neudělal.

Nejprve trochu pozadí. Washington si za to může sám, když většinu zemí po celém světě přiměl k nelibosti vůči jeho globální dolarové dominanci. Není to nic nového, ale v posledních dvou desetiletích se to výrazně zhoršilo. Je to proto, že nemilosrdně využívá privilegovaného postavení měny v mezinárodních financích a obchodu tím, že ji vyzbrojuje k sankcím a jiným ničivým formám hospodářské války.  Dolar se stal   nástrojem zahraniční politiky USA. Takto Washington udusil celé ekonomiky, jako je Írán a Venezuela, uvalil sankce na desítky zemí a zabavil majetek nepřátelských států, jako je Rusko.

Jakmile to začnete dělat a zjistíte, jak mocné a snadné to je, nemůžete přestat; taková síla je návyková. Ale pak se zbytek světa přirozeně znepokojí – budu další?

To je důvod, proč země, zejména ty vedené národy BRICS, plánují různé strategie – od digitálních měn centrálních bank a alternativního systému finančních zpráv podobného Swiftu až po měnové swapy a obchodování s místními měnami – aby unikly ze spárů dolaru. Například Čína již vybudovala přeshraniční mezibankovní platební systém (CIPS) pro integraci zasílání zpráv a platebních systémů a zároveň umožňuje zemím obejít konvenčnější sítě Swift a Chips a používání dolaru. Ale CIPS nemá globální dosah Swift, ani zdaleka.

Americká měnová dominance je tak všudypřítomná, že je ve skutečnosti pro ostatní země těžké bránit se, leda jako dlouhodobý projekt. Nedávná studie Brookings Institution se sídlem ve Washingtonu přináší některé zajímavé statistiky.  Asi 59 procent devizových rezerv centrálních bank a vlád po celém světě je drženo v amerických dolarech nebo aktivech denominovaných v dolarech, následuje 20 procent v eurech a jen 2,3 procenta v jüanech.

Přibližně 64 procent celkového světového dluhu drženého vládami a soukromým sektorem je v amerických dolarech. Americká měna představuje 58 procent všech mezinárodních plateb a devizových transakcí – mimo eurozónu. V roce 2022 bylo 54 procent faktur zahraničního obchodu vystaveno v amerických dolarech.

Je pravda, že tato čísla v posledních dvou desetiletích klesají. Například v roce 2000 byl podíl dolaru na globálních rezervách více než 70 procent ve srovnání s 59 procenty dnes. Na druhé straně dluhové cenné papíry denominované v dolarech – finanční nástroje strukturované kolem dluhu – ve skutečnosti vzrostly ze 49 procent v roce 2010 na 64 procent v roce 2024.

Ale i když USA neudělají nic pro změnu svého zneužívajícího chování a budou pokračovat ve své finanční agresi, k drastickému obratu dolaru pravděpodobně brzy nedojde a téměř jistě ne během druhého Trumpova prezidentství.

Samozřejmě to není ani oběd zdarma pro USA. Dolar a jeho denominovaná aktiva údajně nabízejí bezpečný přístav pro zahraniční investory. To zase udržuje své výpůjční náklady nízké, což se Washingtonu velmi líbí. Jak jinak můžete provozovat bilionový rozpočet na obranu, abyste ovládli a zastrašili ostatní lidi?

Ale zničíte sebevědomí, když vyzbrojíte svou vlastní měnu a když se zmocníte aktiv nepřátelských států, jako jsou Rusko, Venezuela a Írán. To, že jsou nepřátelé, neznamená, že jejich vlastnictví a práva jsou méně platná než u spřátelených národů. Z jejich pohledu je to jen státem povolená loupež.

V určitém okamžiku svět v dolar ztratí důvěru, v neposlední řadě jejich starostí je narůstající americký vládní dluh, který je tak vysoký, že je prakticky nesplatitelný, jak tvrdil vlivný manažer hedgeových fondů a začínající finanční historik Ray Dalio. součástí nevyhnutelného vzestupu a pádu moderních říší a jejich financí. Nyní je to 36 bilionů USD a stále přibývá.

Ať je to jak chce, kolaps pravděpodobně nenastane v dohledné době, jako třeba ještě za Trumpova života. Nyní je mu 78.  Samozřejmě, že USA – a Trump – mohou prokázat určitou vyspělost a zdrženlivost a zastavit zneužívání a zbrojení dolaru. Díky tomu by byli všichni uvolněnější a vstřícnější. Ale to není americký způsob, konstatuje autor na stránkách South China Morning Post

(Kráceno, vybrala a připravila J. Putzlacher)